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张江高科向高科技投资商转变

来源:注册海外公司上海站 发表时间:2012-01-13 20:53 点击:

张江高科公告出资1190万元参与增资上海股权托管交易中心股份有限公司,增资后公司持股从20%上升至23.25%。增资后上海股权托管交易中心股份有限公司注册资本为12000万元人民币,上海联合产权交易所、上海国际集团有限公司和张江高科的持股比例分别为16.75%、60%和23.25%。

点评:上海股权托管交易中心建设推进有利于张江高科向高科技投资商转变。年初以来新三板迟迟没有推出,股权托管交易中心是与新三板相对独立的交易平台,它的推出将有助于提高早期科技企业股权的流动性,使私募基金和风险投资基金(PE、VC)更好地进入和退出,这将在客观上帮助张江高科更好地寻找、收购及转让优质项目。目前有18家张江高新技术产业开发区内企业符合挂牌条件,将可能陆续进入股权托管交易中心。

张江高科创投平台架构未改,股权交易对公司影响仍以信号意义为主,体现在业绩改善上仍待时日。第一,公司下设创投平台主要是浩成投资,而浩成投资的定位主要是作为LP(有限合伙人)参与基金,其自身投资能力仍有待提高;第二,公司自2009年以来已先后参与投资浩凯基金、葆霖基金和上海金融发展投资基金,其业绩释放将主要在2012-2013年;第三,截至三季度末,公司资金面仍偏紧,其中净负债率达113.7%、短期借款覆盖比率为0.4,制约公司进一步扩大投资规模。

本次增资信号意义大于实质,张江高科基本面未现显著变化,我们适当下调2011-2013年盈利预测至0.30元、0.37元、0.46元,并维持对其“增持”的投资评级。

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